[루비로즈 독서 모임] 스노볼(앨리스 슈뢰더): 워렌버핏 공식 전기

 

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살면서 본 책 중 이렇게 두꺼운 책은 처음이에요!

 

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Snowball, 복리의 힘

 

책의 원제인 Snowball 은 굴릴수록 커지는 눈 뭉치를 말합니다. 스노볼은 워런 버핏이 평생 중요하게 생각하고 지켜온 가치, 복리입니다. 그는 평생에 걸친 투자활동에서 복리를 무척 중요하게 생각했습니다. 투자활동 측면에서는, 시간이 지날수록 눈 뭉치가 불어나듯이 기업의 이익이 증가하고 주주의 가치가 복리 수익으로 증가하는 기업을 찾고자 했습니다. 그리고 생활에서도 절약을 통해 복리를 극대화하려고 노력했습니다. 부인인 수지가 첫 아이를 낳았을 때에 워런 버핏은, 아기 침대는 금방 쓸 수 없게 되므로 침대에 쓰는 돈은 불필요하다고 생각하여, 쓰지 않는 서랍을 개조해 침대로 쓸 정도였습니다. 

 

스노볼은 돈을 불리는 이야기만 뜻하는 게 아닙니다. 세상을 이해하고 친구를 만들어 나가는 문제입니다. 시간을 두고 신중하게 선택해야 합니다. 앞으로 나아가면서 눈을 계속 붙여야 합니다.

 

 

 

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어릴 때부터 돈을 좋아했던 워런 버핏

선릉역 더피자플레이스

 

워런 버핏은 어릴 때부터 돈을 버는 파이프라인을 여러 개 꽂았다. 초등학생 때는 껌을 팔았고, 중학생 때는 루스벨트 대통령이 죽자 바로 거리에 나가 신문을 팔았다. 고등학생 때도 계속 신문을 배달했고, 학교를 졸업할 즈음에는 이발소 핀 볼 게임기를 설치하는 사업을 해서 큰돈을 모았다. 돈을 좋아하면 돈이 따라온다. 돈을 가지고 있으려는 사람에게 돈은 더 붙어 있는다. 돈을 좋아하지 않는 이에게 돈은 붙지 않는다. 2020년은 풍요의 시대다. 인터넷을 통한 소비, 콘텐츠 소비에 익숙한 대중이 사는 시대이다. 워런 버핏의 젊은 시절을 보낸 1950년보다 훨씬, 아니 단군 이래 돈 벌기 쉬운 시대이다. 30대여도 늦지 않았다. 우리는 80세까지 살게 된다고 하니까… 그러니까 지금 파이프라인을 만들자!

 

 

얼마 지나지 않아 핀볼 기계는 일고여덟 개로 늘어나서 오마하의 이발소마다 한 구석에 자리를 잡았다. 여기서 워런은 자본의 기적을 목격했다. 돈이 마치 직업을 가지고 일하는 사람처럼 자기 주인을 위해서 돈을 벌어다 주었던 것이다.

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졸업 직전에 워런은 이미 제법 많은 재산을 모았다. 5천 달러였다. 인플레이션을 감안해서 2007년 기준으로 환산하면 약 5만 3천 달러 (2022년 환율 기준으로 약 8000만 원 정도) 신문을 50만 부 이상 배달하면서 힘들게 모은, 신문의 잉크 냄새가 나는 눈덩이, 그러나 번쩍거리는 5천 달러의 눈덩이였다. 이 눈덩이에 신문 배달의 눈송이가 반 이상은 들어가 있었다. 워런은 충분히 부자였지만 이 눈덩이를 더 크게 굴릴 생각이었다.

 

 

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첫 번째 스승인 벤자민 그레이엄을 만나다

여의도 오복수산 - 카이센동과 우니반판

 

그레이엄은 주식의 가치와 회사의 실제 순자산 가치를 비교하여, 안전 마진을 계산하여 투자한다면 돈을 벌 수 있다고 자신의 학생들에게 가르쳤다. 워런 버핏은 그레이엄의 가르침을 물을 흡수하는 스펀지처럼 빨아들였다. 워렌이 그 이전까지 가지고 있었던 주식 개념은, 종잇조각들을 거래하는 심리적 거래였지만, 이제 단순한 종잇조각 더미가 아니라 보이지 않는 어떤 진실을 상징하는 것이 되었다. 그레이엄의 강의에서 워렌은 세 가지 주요 원칙들을 정리했다.

 

1. 주식은 한 기업의 작은 조각을 소유할 수 있는 권리다. 주식 한 주는 기업을 통째로 사려고 할 때 기꺼이 지불하고자 하는 금액의 특정한 작은 한 부분이다.

2. 안전 마진을 활용해라. 투자는 추정치와 불확실성 위에 세우는 건물과 같다. 안전 마진을 폭넓게 설정하면, 현명한 판단과 결정의 효과가 몇 개의 실수 때문에 모두 지워지는 것을 막을 수 있다. 앞으로 나아가려면 무엇보다 뒤로 물러서지 말아야 한다.

3. 미스터 마켓은 당신의 하인이지 당신의 주인이 아니다. 그레이엄은 미스터 마켓이라는 변덕스러운 인물을 설정했다. 이 사람은 날마다 주식을 사라고 또 팔라고 제안하는데, 그가 제시하는 가격은 터무니없을 때가 많다. 미스터 마켓의 그날 기분이 가격을 바라보는 당신의 판단에 영향을 미치게 해서는 안 된다. 하지만 때로 이 사람은 주식을 싸게 살 기회와 비싸게 팔 기회를 제공하기도 한다.

 

1번은 이해이고 2번은 응용이다. 하지만 3번은 심리와 통제의 문제이다. 실천하기 어렵다. 요즘 내가 느끼는 딜레마이기도 하다. 작년에 같은 주식을 더 비싼 가격에 샀다면, 상황이 바뀌지 않았다면 같은 주식을 더 싼 가격에 살 수 있다면 당장 사야 한다. 하지만 그것을 실천하는 것은 정말 쉽지 않다. 

나는 2019년부터 주식을 하면서 미중무역전쟁도, 한일 무역전쟁도, 코로나 사태도 다 겪어봤다... 그래서 위기가 기회라는 걸 머리로는 항상 알고 있지만, 약세장이 오래 지속되면 그런 마인드는 씻은 듯이 없어진다...

 

 

워런과 그레이엄은 2번, 안전 마진이 가장 중요하다고 생각했다. 안전 마진만 있으면 밤에도 다리를 뻗고 깊이 잠들 수 있다. 그레이엄은 다양한 방식으로 안전 마진을 설정했다. 그리고 어떤 주식이 아무리 견실하다고 해도 한꺼번에 많이 사지는 않았으며, 수많은 회사의 주식을 조금씩 가지고 있었다.

워런은 주식이 청산 가치 이하의 가격에 거래될 때 사야 한다는 원칙에는 그레이엄에 열렬히 동의했지만 여러 종목의 주식에 쪼개서 투자해야 한다는 견해에는 동의하지 않았다. 그래서 한 종목의 주식에 몽땅 집중했다.

 

워렌 버핏은 한 바구니에 달걀을 담고 그 바구니를 아주 소중하게 관리하는 유형이다. 나는 아주 소중하게 관리할 수 없다. K 직장인이기 때문에....ㅠㅠㅠㅠ 그렇기 때문에 여러 바구니에 달걀을 나눠 담는다. 인생 역전을 하는 게 중요한 게 아니라 인생 똥망이 되지 않는 것이 조금 더 중요하다..

 

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투자 회사 설립

 

그는 투자 초반에는 담배꽁초 투자를 즐겼다. 담배꽁초 투자란 한 모금 빨 수 있을 만큼의 가치만 남은 꽁초 같은 주식을 사들여 기대수익을 달성하면 바로 팔아버리는 방식이다. 거래 금액이 비교적 적을 때인 처음 10년 동안 워렌은 이 담배꽁초 투자로 매년 30퍼센트 이상의 수익을 달성했다. 시장 수익률이 8% 였으니, 매년 20 퍼센트 이상의 초과 수익을 올린 셈이다.

그러나 거래 금액이 커지자 더 이상 이러한 투자법을 고수할 수 없었다.

그래서 그는 1969년 버핏 파트너십의 문을 닫았다.

 

 

거래 금액이 적을 때 할 수 있는 투자와 거래 금액이 클 때 할 수 있는 투자는 다르다.

그러니까, 소액 투자자들은 굳이 펀드 투자자들의 말을 꼭 신봉할 필요는 없다. 그들이 사용할 수 없는 투자 기법 (손쉽게 들어가서 발 빠르게 몸 빼기...) 도 얼마든지 사용할 수 있기 때문이다.

 

 

 

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투자자보다 사업가에 가까웠던 워렌 버핏

팔당댐 자전거길, 돌아오는 길에는 꼭 동동국수 먹어주기.

 

 

워런 버핏은 순전히 주식 투자로만 부자가 된 것은 아니었다. 오히려 보험사를 인수하여 레버리지를 활용하거나, 투자 대상 기업을 인수하거나, 경영에 적극적으로 참여하는 등 사업가에 더 가까웠다. 이러한 모습은 신문배달을 하고 핀볼 사업을 했던 어릴 적부터 이미 두드러졌다. 

 

다시 말해 그는 주식으로만 돈을 벌지 않았다. 부동산도 투자했고 원자재도 투자했고 심지어 외국 화폐에도 투자했다. 그야말로 돈을 벌 수 있는 모든 것을 다 했다. 

 

그는 사교성도 부족했고, 패션에 아예 관심이 없었으며, 운동도 좋아하지 않았고 가족과도 시간을 별로 보내지 않았다. 하지만 좋아하는 일에 미쳐있었고 한평생 좋아하는 일만 하면서 살았다. 그래서 결국 좋아하는 일을 전 세계에서 가장 잘하게 되었고 (전 세계 사람들이 그를 알 정도로) 100세가 가까운 나이에도 오늘 하는 일이 가장 행복하다고 말할 수 있는 사람이 되었다.

 

많은 사람들이 워렌 버핏처럼 투자로 부자가 되기를 꿈꾼다. 나도 부자가 되고 싶은데, 나는 워런 버핏처럼 돈을 좋아하나..? 그리고 이 사람처럼 많은 노력을 하고 매일매일 미쳐있나..? 

평범하게 살면서 평범하지 않기를 바라면 ㅁㅊ놈.. 이겠죠..? 저렇게 돈이 많은 사람도 매일매일 공부하는데.. 나도 매일 공부하자. 시간을 잘 보내자..!

 

 

 

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