다초 뉴 에너지 ADR (DQ) 기업 분석

다초 뉴 에너지

 

비즈니스 모델

다초 뉴 에너지는 폴리실리콘 제조업체입니다.

본 업체는 화학 증기 증착 공정 또는 수정된 지멘스 공정을 활용하여 폴리실리콘을 생산합니다. 당사의 사업부문에는 폴리실리콘과 웨이퍼가 있습니다. 본 업체는 폴리실리콘을 제조하여 광전지 제품 제조업체에 판매하고 있으며, 여기에서 폴리실리콘은 태양광 발전 솔루션을 위한 잉곳, 웨이퍼, 셀 및 모듈로 가공됩니다.
당사는 도가니 적층, 당김 및 고형화 요구를 충족하기 위해 포장된 즉시 사용할 수 있는 폴리실리콘을 제공합니다.

본 업체는 다운스트림 광전지 제품 제조 사업을 통해 웨이퍼를 제공하고 있습니다. 본 업체는 또한 폴리실리콘을 가공하여 잉곳과 웨이퍼를 생산함으로써 계약을 체결하여 외부 고객에게 웨이퍼 오리지널 장비 제조업체(OEM) 서비스를 제공하고 있습니다. 폴리실리콘의 연간 용량은 신장 약 12,150 미터톤입니다. 당사의 연간 웨이퍼 제조 용량은 약 9천만 개입니다.

 

Clients

매출 비중 (2021년 7월 기준)
- 매출의 40% 가 중국
- 매출의 10% 가 미국
- 매출의 50% 가 기타 해외

- 자회사인 "신장 다초" 의 Direct Client는 모두 중국 현지 회사이지만, 회사의 고객인 웨이퍼 제조업체의 고객이 전 세계에 분산되어 있어 수입 금지 조치에서 자유롭지 못하다. 왜냐하면 수입금지 조치가 신장의 중간재나 노동력이 들어간 모든 제품을 수입 금지 대상으로 삼기 때문이다.
- 2022년 부터 신장에서 제조된 모든 상품은 미국의 수입금지 블랙리스트에 포함된다. 이 블랙리스트에서 제외되려면, 기업이 직접 미 관세국경보호국(CBP) 에 강제 입증을 해야 한다. 동사는 산업 특성상 업무에 대학 학위 이상의 학력이 요구되어 고학력자만 채용하며, 신장 위구르의 평균 임금인 40000 위안의 두배인 85000위안을 지급한다. 근로자 중 소수 민족의 비율이 1% 이내이다. 따라서 강제노역은 없다고 봐도 무방할 것 같지만 미 정부에 이를 어떻게 입증할지, 미 정부가 이 주장을 받아들일지 등의 리스크가 아직 산재해있다.

Note

- 리서치하면서 태양광 산업에 대한 공부가 많이 되었다. 4차 혁명 산업을 목전에 두고 미국과 중국 간의 물 밑 싸움이 치열한 것 같다. 한국은... 잘하고 있겠지? 잘하고 있나...?
- 한국 수혜주로는 OCI 가 있다. DQ 규제가 지속되면 OCI 가 수혜를 받는다.
- 2021년 12월 27일 DQ 의 종가는 $37.53

투자 종료

하락장에 혼자 계좌를 살려준 찐효자ㅠㅠㅠㅠ
다른 종목으로 이동하기 위해 6개월간의 투자를 종료합니다..!

 

평단 $39.86 / 매도 $72.11

투자금 2천만원으로 80.71 퍼센트 수익